《星島》記者 曹安潯 廣州報道

“秦失其鹿，天下共逐之，高材疾足者先得焉”。

曾經(jīng)，英偉達深度綁定中國AI產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，創(chuàng)下五年飆升25倍的股價神話。如今，在美國對華出口管制，全球算力格局重構(gòu)的背景下，中國本土芯片企業(yè)正乘勢而上，競相爭奪“中國英偉達”的寶座。

近日，百度旗下昆侖芯擬分拆上市的傳聞不脛而走。受此影響，百度港股、美股均紛紛上揚，12月5日百度集團—SW（09888.HK）股價上漲5%、美股（BIDU.NAS）上漲約5.85%。

12月7日，百度回應稱正在評估昆侖芯分拆及上市事宜，若實行將進行相關監(jiān)管審批程序，但并不作出保證。

但百度的此番回應并沒有澆滅投資者的熱情。12月9日，百度美股繼續(xù)收漲3.5%。

資本寵兒

今年以來，昆侖芯在技術研發(fā)與商業(yè)化落地方面屢獲突破。在此背景下，通過分拆子公司進行資本化運作，可以進一步釋放其核心商業(yè)價值，百度的考量順理成章。

市場普遍觀點認為，分拆昆侖芯是百度面對國產(chǎn)AI芯片窗口期，為打破估值束縛，拓展商業(yè)邊界，獲得更多資源支持死磕算力的必然之舉。

尤其是在資本市場上，國產(chǎn)AI芯片正受到熱捧。

雖然百度沒有公布過昆侖芯的營收數(shù)據(jù)，但自2021年獨立融資以來，昆侖芯已有14筆創(chuàng)投融資記錄。截至2025年7月，昆侖芯融資輪次已至D輪，融資金額達到2.83億美元，投資方中出現(xiàn)北京市政府引導基金、南網(wǎng)基金、比亞迪、中銀金融、中金資本的身影。目前投后估值也從2021年的130億元漲至約210億元人民幣。

過去，市場通常將百度視為一家廣告營銷公司，這導致其AI技術資產(chǎn)的價值被低估。在招銀國際看來，雖然現(xiàn)階段百度依賴廣告業(yè)務，但隨著云業(yè)務、自動駕駛出租車及AI相關新業(yè)務釋放更多進展，將有望推動公司估值重估。

這同樣也將拓寬昆侖芯的商業(yè)邊界。中銀國際早在今年9月就發(fā)布研報預測稱，昆侖芯單獨分拆是必然事件。這不僅有利于規(guī)避美國制裁風險，還有助于昆侖芯被其他互聯(lián)網(wǎng)公司采用，并在資本市場獲得更合理的估值，吸引更多資本注入，加速自身發(fā)展。

但是，作為眾多投資者眼中“百度最值錢的部門”，昆侖芯百億級估值已經(jīng)無法滿足市場期望。

中銀國際預測，寒武紀A股市值達800億美元，其他部分國內(nèi)GPU公司在港股上市預期估值亦在300億—1000億港元之間，昆侖芯估值應該處于這個區(qū)間的頭部。

讓資本市場為之遐想的底氣來自國產(chǎn)AI芯片頭部企業(yè)上市后股價的超預期增長，這一點在寒武紀、摩爾線程身上已經(jīng)得到驗證。比如寒武紀與摩爾線程上市首日股價分別飆升290%和425%，成為一時焦點。

財務數(shù)據(jù)則是支撐企業(yè)估值的基礎。摩根大通在11月的研報中預測，2026年昆侖芯銷售額可增長6倍至83億元，百度云收入將因此大幅增長。

需要注意的是，公開資料中關于昆侖芯的財務數(shù)據(jù)披露甚少。坊間傳言稱其2024年“營收已超寒武紀和摩爾線程”等。對此百度對《星島》回應稱，官方暫未公布營收數(shù)據(jù)。

不過，在科技圈以及投資者眼中，昆侖芯作為國產(chǎn)AI芯片頭部廠商的地位毋庸置疑，其在高端AI芯片領域技術實力與規(guī)�；�商用的價值已被廣泛肯定。

爆發(fā)前夕

企查查顯示，昆侖芯組建于2011年，其前身是百度芯片及架構(gòu)部，由百度芯片首席研發(fā)架構(gòu)師歐陽劍出任CEO。昆侖芯（北京）科技有限公司2024年報披露，為187人繳納了社保。

在經(jīng)過十余年的內(nèi)部孵化和技術積累后，昆侖芯于今年迎來爆發(fā)式發(fā)展，包括發(fā)布新一代AI芯片昆侖芯M100和昆侖芯M300，并公布兩款超節(jié)點新品等等。

2025年上半年，百度點亮了昆侖芯P800（2024年上市）的三萬卡集群，該集群是國內(nèi)首個通過中國信息通信研究院五星級評級的國產(chǎn)萬卡級別集群，為承載大模型訓練和推理提供了堅實基礎。

隨著其穩(wěn)定、高效算力動能不斷得到驗證，昆侖芯在商業(yè)化層面也多點開花。

3月，昆侖芯P800服務器中標招商銀行AI芯片資源項目；8月，昆侖芯中標中國移動2025年至2026年AI集中采購項目10億元訂單，展露出百度AI芯片的鋒芒。

相關資料顯示，中國移動此次集采圍繞“類CUDA生態(tài)”及“CANN生態(tài)”的AI通用計算設備展開。昆侖芯不光是中了標，還在3個關鍵的采購包里都占了最大的份額。

作為承載李彥宏“All in AI”戰(zhàn)略的算力底座，昆侖芯也成為百度世界大會的重頭戲，迎來了大篇幅的介紹和展望，百度創(chuàng)始人李彥宏也再次試圖借此站上科技圈的C位。

百度世界大會上公布的信息顯示，昆侖芯M100針對大規(guī)模推理場景優(yōu)化設計，主打性價比，將于2026年上市；昆侖芯M300面向超大規(guī)模多模態(tài)模型的訓練和推理需求，提供極致性能，將于2027年上市。

百度集團執(zhí)行副總裁沈抖在會上介紹，未來五年昆侖芯都將按年推出新產(chǎn)品：“基礎設施是一個長期投資，我們會堅定地做好長期的布局，持續(xù)攀登算力高峰。”

目前，包括昆侖芯在內(nèi)，華為昇騰、寒武紀、摩爾線程、沐曦股份、燧原科技等中國AI芯片企業(yè)正背靠全球最大的AI應用市場強勢崛起，向全球發(fā)起AI芯片反攻戰(zhàn)。這不僅是一場商業(yè)競爭，更是一場關乎中國能否在AI時代掌握核心技術主權、保障AI時代發(fā)展安全的關鍵戰(zhàn)役。

       原文標題 : 爭做“中國英偉達”，百度要讓“親兒子”昆侖芯單干了？