全球多個(gè)氫能項(xiàng)目停擺，�？松�美孚及國(guó)內(nèi)多個(gè)項(xiàng)目相繼終止。成本高企、需求不足與政策不確定性使行業(yè)遇冷，企業(yè)轉(zhuǎn)向務(wù)實(shí)發(fā)展并探索海外市場(chǎng)，行業(yè)進(jìn)入必要調(diào)整期。

全球能源巨頭埃克森美孚近日宣布暫停全球最大藍(lán)氫設(shè)施計(jì)劃，這則消息在氫能行業(yè)激起漣漪，卻已不再令人震驚

�？松�美孚首席執(zhí)行官達(dá)倫·伍茲在接受路透社采訪時(shí)坦言，暫停建設(shè)貝敦工廠的直接原因是“客戶(hù)需求疲軟”和無(wú)法獲得足夠的長(zhǎng)期采購(gòu)協(xié)議。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)氫能領(lǐng)域同樣寒意陣陣——十一月內(nèi)，國(guó)能阿拉善百萬(wàn)千瓦風(fēng)光氫氨項(xiàng)目、鄂托克前旗風(fēng)光制氫一體化合成綠氨項(xiàng)目等四個(gè)氫能項(xiàng)目相繼按下終止鍵。

從�？松�美孚到國(guó)能阿拉善

氫能業(yè)務(wù)陷入全球停擺

�？松�美孚原本計(jì)劃打造的貝敦藍(lán)氫工廠，規(guī)模達(dá)到每日10億立方英尺的氫產(chǎn)量，這本將是全球最大的藍(lán)氫設(shè)施之一。

如今，這個(gè)巨頭與它的合作伙伴——包括阿布扎比國(guó)家石油公司，已投入約5億美元卻只能暫停。

從2022年項(xiàng)目公布到2025年末的暫停，�？松�美孚的藍(lán)氫夢(mèng)想在三年內(nèi)遭遇了現(xiàn)實(shí)的重?fù)簟?/p>

大西洋彼岸的歐洲同樣未能幸免。經(jīng)濟(jì)不確定性及工業(yè)放緩進(jìn)一步抑制了需求，而政策環(huán)境的變動(dòng)更為氫能發(fā)展蒙上陰影。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普撤銷(xiāo)綠色倡議資金并重新聚焦化石燃料，造成了不確定的監(jiān)管環(huán)境。

國(guó)內(nèi)氫能項(xiàng)目的“撤退”同樣引人注目。十一月，國(guó)能阿拉善百萬(wàn)千瓦風(fēng)光氫氨項(xiàng)目發(fā)布終止通知，總投資額超過(guò)50億元的項(xiàng)目最終被項(xiàng)目方主動(dòng)撤銷(xiāo)。

隨后，鄂托克前旗能源局同意深能北方公司撤銷(xiāo)其風(fēng)光制氫一體化項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資20億元，原計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)約17500噸的電解水制氫站和250MW光伏發(fā)電項(xiàng)目。

美錦能源則直接終止了“氫燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)及氫燃料商用車(chē)零部件生產(chǎn)項(xiàng)目”，并將剩余募集資金近1.8億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

內(nèi)蒙古易高煤化科技有限公司的32萬(wàn)噸/年綠色甲醇技改項(xiàng)目更是在備案僅一天后就迅速撤銷(xiāo)。

成本高企，誰(shuí)愿為清潔氫能買(mǎi)單？

高成本是氫能項(xiàng)目面臨的共同難題。

�？松�美孚的伍茲解釋道，藍(lán)氫的生產(chǎn)需要從天然氣中制取，并捕獲和儲(chǔ)存生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的二氧化碳，這導(dǎo)致其成本高于未進(jìn)行碳捕獲的傳統(tǒng)制氫方法。

“目前沒(méi)有足夠多的客戶(hù)愿意為捕獲二氧化碳的好處支付溢價(jià)，”伍茲坦言。

國(guó)內(nèi)氫能企業(yè)同樣感受著成本壓力。2025年上半年，億華通營(yíng)業(yè)收入同比下降53.25%，歸母凈利潤(rùn)為-1.63億元。

國(guó)鴻氫能營(yíng)收減少55.7%，氫燃料電池系統(tǒng)的平均售價(jià)從3779.4元/千瓦下跌至3304.9元/千瓦。

需求側(cè)的困境同樣顯著。氫能行業(yè)正處于“雞與蛋”的循環(huán)困境中——在沒(méi)有足夠基礎(chǔ)設(shè)施的情況下，需求難以激發(fā)；而沒(méi)有穩(wěn)定需求，企業(yè)又不愿投資基礎(chǔ)設(shè)施。

國(guó)金證券研報(bào)指出，氫能行業(yè)已進(jìn)入商業(yè)化前期關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，重點(diǎn)在于打通商業(yè)模式，即拓展下游消納場(chǎng)景。

在當(dāng)前上游綠氫項(xiàng)目、中游輸氫管道和加氫站都有明確項(xiàng)目建設(shè)和規(guī)劃的情況下，找到能接受綠氫及其衍生產(chǎn)品價(jià)格的場(chǎng)景是整個(gè)綠氫產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵。

氫能趨冷，行業(yè)正從狂熱回歸務(wù)實(shí)

氫能產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)必要的擠泡沫過(guò)程。

國(guó)際能源協(xié)會(huì)（IEA）數(shù)據(jù)顯示，低排放氫能生產(chǎn)實(shí)際上在未來(lái)五年仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

從2024年到2030年，已運(yùn)營(yíng)或已做出最終投資決策的項(xiàng)目的產(chǎn)量將增長(zhǎng)五倍，達(dá)到每年420萬(wàn)噸。

同時(shí)，IEA最新的投資更新顯示，2025年已獲得最終投資決策的項(xiàng)目 pipeline 約為80億美元，比之前的投資水平高出約70%。

中國(guó)市場(chǎng)同樣在冷靜中前行。《中國(guó)氫能發(fā)展報(bào)告（2025）》顯示，2024年中國(guó)氫能生產(chǎn)消費(fèi)規(guī)模達(dá)3650萬(wàn)噸，位居全球首位。

全國(guó)氫氣產(chǎn)能超5000萬(wàn)噸/年，可再生能源制氫產(chǎn)能貢獻(xiàn)超全球總量50%。

技術(shù)層面，中國(guó)已形成覆蓋制氫、儲(chǔ)運(yùn)、應(yīng)用全鏈條的技術(shù)體系，5兆瓦堿性電解水制氫系統(tǒng)測(cè)試平臺(tái)等6項(xiàng)裝備入選國(guó)家首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備名錄。

企業(yè)也在積極調(diào)整戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)行業(yè)變局。重塑能源表示將繼續(xù)鞏固其氫能重卡在低價(jià)氫市場(chǎng)以及鋼鐵、焦化、石化等領(lǐng)域的貨運(yùn)場(chǎng)景應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。

更值得關(guān)注的是，一些企業(yè)已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。重塑能源2025年上半年海外收入同比猛增360.3%，占營(yíng)收比重從2%躍升至10.3%。

國(guó)富氫能也通過(guò)海外合資企業(yè)探索潛在的海外氫能投資項(xiàng)目，目前已確認(rèn)數(shù)個(gè)具備有利條件和實(shí)際可行性的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

�？松�美孚的貝敦工廠暫停建設(shè)，國(guó)能阿拉善項(xiàng)目主動(dòng)撤銷(xiāo)，美錦能源終止燃料電池項(xiàng)目——這些決策背后，是氫能行業(yè)面臨的共同現(xiàn)實(shí)。成本高企、需求不足、政策不確定性，讓這個(gè)曾被寄予厚望的行業(yè)進(jìn)入了必要的調(diào)整期。

國(guó)際能源署的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)五年低排放氫能產(chǎn)量仍將增長(zhǎng)五倍，但增長(zhǎng)路徑已經(jīng)改變。重塑能源等企業(yè)轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)尋求突破，國(guó)內(nèi)項(xiàng)目更注重全生命周期經(jīng)濟(jì)性評(píng)估。氫能行業(yè)正在從追求裝機(jī)規(guī)模轉(zhuǎn)向關(guān)注實(shí)際效益，這場(chǎng)冷靜期或許正是行業(yè)走向成熟的必經(jīng)階段。

       原文標(biāo)題 : 50億氫能項(xiàng)目停擺，是泡沫破碎還是行業(yè)趨冷？